干货丨关于有限责任公司股权评估拍卖相关案例及法律规定整理
来源: 广东全球最奢华的游戏平台律师事务所    更新时间: 2017-05-05    浏览: 1145 人次
 

前言

  在公司法律制度日渐完善的环境下,有限责任公司股权处置的重要性逐渐体现,股权(以下股权均指股东在有限责任公司中享有的投资收益或股权)强制执行的法律体系逐步形成。但因为股权相对于其他财产而言,价值不稳定且难以评估,在法院强制执行的实践中,依然存在种种难点。笔者在办理股权处置相关案件的过程中,对有关案例及法律法规整理如下,希望起到抛砖引玉的作用。



一、股权冻结、评估拍卖相关案例

序号

案件基本信息

裁判要旨

1

最高人民法院

 2015)执申字第12

 

申诉人(申请复议人、申请异议人、被执行人):江苏银盛建设有限公司。

 

申请执行人:金炳兴。

一、如果因公证文书部分内容具有不予执行情形的,在公证文书所涉给付内容能够区分执行的情况下,应当仅对该部分不予执行,而对其余部分准许执行。

 

二、执行财产分别拍卖可能严重减损其价值的,应当合并拍卖。有限责任公司股权系特殊财产,股权比例越大则其价值较之相应资产净值将有所溢价。在不损害被执行人利益的情况下,股权整体拍卖有利于实现拍卖价值最大化,应予支持。

2

江苏省高级人民法院

2015)苏执复字第00128

 

申请复议人(异议人、被执行人):安徽中杭股份有限公司

 

申请执行人:江苏汇鸿国际集团中鼎控股股份有限公司

 

被执行人:安徽中杭集团有限公司

 

异议人(利害关系人):高淳县商业物资有限公司

 

评估公司:南京中信资产评估有限公司

法院通过合法程序选定的评估机构在不违反相关强制性规定情况下出具的专业意见,法院应予以尊重。异议人以评估机构仅采用某一种评估方法进行评估,从而导致评估价格过低为由,请求重新评估的,法院不予支持。

3

广东省高级人民法院

 2016)粤执复128

 

复议申请人(异议人、申请执行人):海南杰力燃油有限公司

 

被执行人:广东中岱电讯产业有限公司、广州市中珊实业有限公司、广东中岱企业集团有限公司

评估报告超过有效期,并不影响第二次、第三次拍卖确定保留价。执行法院以评估报告超过有效期为由,不予启动第二次拍卖,而是决定重新评估涉案股权,适用法律错误。如无影响涉案股权价格主要因素重大变化的相应证据,执行法院应当及时依法继续启动第二次拍卖程序。

4

 扬州市中级人民法院

2015)扬执复字第00040

 

申请复议人(异议人、利害关系人)成都新大地汽车有限责任公司

 

申请执行人南京莱佛士资产管理有限公司

 

被执行人北京华夏丹尼汽车投资股份有限公司、佛山市顺德日新发展有限公司、武汉市华夏德璐广告策划有限公司

 

法院执行被执行人在第三人公司的股权时,第三人公司应当履行相应协助执行义务,否则,评估机构依据第三人公司向工商、税务机关提供的会计报表作出评估,并无不当。

5

江苏省高级人民法院  2015)苏执复字第00073

 

申请复议人(被执行人):江苏正达建设有限公司

 

申请执行人:中国银行股份有限公司姜堰支行

 

利害关系人:泰州市姜堰医药有限公司委托代理人陈东,江苏天滋律师事务所律师。

 

评估公司:泰州恒瑞资产评估事务所有限公司

评估机构出具的评估报告明确评估结果的价值内涵包括了股权投资成本、投资收益以及按持股比例享有的留存收益的,买受人据此竞得股权的,对该股权相应分红享有权利。

6

 广东省高级人民法院

 2014)粤高法执复字第169

 

申请复议人(异议人、被执行人):黄飞林。

 

申请复议人(异议人、被执行人):深圳市中联环投资有限公司

 

申请执行人:深圳市国野股份有限公司

法院执行被执行人持有的利害关系人的股权时,该关系人有义务提供最相关资料协助评估;当事人或利害关系人对评估报告有异议,可以向执行法院提出,但应由评估机构进行复核,该异议并不属于针对执行法院执行行为提出的异议。

 

二、股权评估拍卖相关法律规定

《最高人民法院关于人民法院执行工作若干问题的规定(试行)》法释〔199815

53.对被执行人在有限责任公司、其他法人企业中的投资权益或股权,人民法院可以采取冻结措施。

冻结投资权益或股权的,应当通知有关企业不得办理被冻结投资权益或股权的转移手续,不得向被执行人支付股息或红利。被冻结的投资权益或股权,被执行人不得自行转让。

《最高人民法院关于人民法院民事执行中拍卖、变卖财产的规定》法释〔200416

第四条 对拟拍卖的财产,人民法院应当委托具有相应资质的评估机构进行价格评估。对于财产价值较低或者价格依照通常方法容易确定的,可以不进行评估。

当事人双方及其他执行债权人申请不进行评估的,人民法院应当准许。

对被执行人的股权进行评估时,人民法院可以责令有关企业提供会计报表等资料;有关企业拒不提供的,可以强制提取。

《最高人民法院关于人民法院民事执行中查封、扣押、冻结财产的规定》(法释〔200415号)

第二十九条 “人民法院冻结被执行人的银行存款及其他资金的期限不得超过六个月,查封、扣押动产的期限不得超过一年,查封不动产、冻结其他财产权的期限不得超过二年。法律、司法解释另有规定的除外。 

申请执行人申请延长期限的,人民法院应当在查封、扣押、冻结期限届满前办理续行查封、扣押、冻结手续,续行期限不得超过前款规定期限的二分之一。

《最高人民法院关于冻结、拍卖上市公司国有股和社会法人股若干问题的规定》(法释〔200128号)

第六条 “ 冻结股权的期限不超过一年。如申请人需要延长期限的,人民法院应当根据申请,在冻结期限届满前办理续冻手续,每次续冻期限不超过6个月。逾期不办理续冻续的,视为自动撤销冻结。” 

(注意:有限公司和非上市公司冻结股权的期限没有明确的规定,结合上述对上市公司的规定,工商机关协助执行亦应参照上市公司股权冻结的期限执行。)

三、总结

(一)关于股权评估的方法

目前国际通行的股权资产评估基本方法有市场法、收益法、成本法:

市场法是将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较确定评估对象价值的方法。

收益法是根据被评估企业逾期收益资本化和适当的折现率以确定评估对象价值的评估方法。

成本法是根据企业资产负债表,合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估方法。

上述三种评估方法不存在优劣之分,评估机构根据实际情况采取合适的方法。按照估价程序,在综合分析基础上出具的专业意见,法院应予以尊重。

(二)股权所在企业或利益相关企业应当为评估机构的评估提供协助

股权所在企业有义务提供最近报表日的会计报表等相关资料以协助评估,否则评估机构可依据从相关部门调取的报表、年检资料、纳税资料等相关材料对股权进行评估。股权所在企业不提供或未提供完整材料造成的股权估值贬损的法律后果应由股权所在企业承担。

(三)关于股权再次拍卖的保留价的确定

《最高人民法院关于人民法院民事执行中拍卖、变卖财产的规定》第八条规定,执行法院第一次拍卖时应参照评估价确定保留价,再行拍卖时,再酌情降低保留价,每次降低的数额不得超过前次保留价的百分之二十。据此,执行中第二次、第三次拍卖的保留价是依照前次拍卖的保留价确定,不受评估报告有效期影响。因此法院在未获取影响涉案股权价格主要因素重大变化的证据时,不需重新进行评估,符合经济与效率的要求。

(四)关于股权拍卖的方式

有限责任公司股权系特殊财产,股东表决权对于股权价值具有较大影响,一般而言,股权比例越大则其价值较之相应资产净值将有所溢价,在不损害被执行人权益的情况下(例如股权拍卖款项不足以向其余债权人全额分配),股权整体拍卖有利于债权的实现。

【备注】以上内容谨作参考,如有不足,敬请斧正!

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